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吉峰農(nóng)機:9高管借高送轉(zhuǎn)套現(xiàn)8000萬

作者:投資者報 賴智慧 本站發(fā)布時間:2011年03月01日 收藏

  上市之初被稱作農(nóng)機行業(yè)的“小蘇寧”;股價一度創(chuàng)下20個交易日8個漲停板的驚人紀錄;繼2009年實施“10轉(zhuǎn)10派2元”的高轉(zhuǎn)增分配方案后,2010年又計劃向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8~10股。

  這就是首批登上創(chuàng)業(yè)板的四川農(nóng)機連鎖企業(yè)吉峰農(nóng)機[37.56 -1.55%](300022.SZ),并有望成為**家連續(xù)兩年實施高轉(zhuǎn)增的創(chuàng)業(yè)板公司,公司股價也在這一利好刺激下急速拉升。

  然而,就在中小投資者歡呼雀躍,以為高送轉(zhuǎn)行情即將到來之時,卻遭到機構(gòu)連續(xù)賣出,與此同時,公司高管也選擇了減持套現(xiàn)。

  自今年1月20日至今,公司四名高管及高管家屬減持31.5萬股,套現(xiàn)上千萬元。據(jù)《投資者報》統(tǒng)計,自2010年11月1日限售股減禁以來,截至今年2月14日,吉峰農(nóng)機共有6名高管和3名高管家屬拋售了公司股份,累計拋售約240萬股,套現(xiàn)7985萬元。

  對比吉峰農(nóng)機上市前后的業(yè)績表現(xiàn),不難發(fā)現(xiàn),上市后業(yè)績增速明顯放緩,2010年公司急速擴張,但利潤增長卻下滑,而被市場炒作的高送轉(zhuǎn)背后,也存有玄機。

  “高送轉(zhuǎn)”卻無力現(xiàn)金分紅

  作為目前國內(nèi)**大的農(nóng)機連鎖企業(yè),吉峰農(nóng)機上市前只是一家其貌不揚、不為人關(guān)注的公司,但2009年10月30日登上創(chuàng)業(yè)板以后,便獲得市場資金的極度青睞,股價演繹單邊暴漲走勢。20個交易日,吉峰農(nóng)機漲幅高達396%,堪稱創(chuàng)業(yè)板第一“妖股”。

  2009年度,吉峰農(nóng)機實現(xiàn)凈利潤5023萬元,同比增長82%,同時實施了“10轉(zhuǎn)10派2元”的年度利潤分配方案。今年1月12日,吉峰農(nóng)機又以高送轉(zhuǎn)方案賺足了投資者的眼球。

  公司當日公告稱,公司預(yù)計2010年實現(xiàn)凈利潤在6530.5萬元至8037.54萬元之間,同比增幅30%至60%,擬向董事會提交的利潤分配及公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案為:以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8至10股,現(xiàn)金分配方案未定。

  消息一出,吉峰農(nóng)機股票當天開盤后即“一字”漲停,成交也均勻放大,顯示后市依然有上升動力。但也有投資者對《投資者報》記者表示,吉峰農(nóng)機持續(xù)的高比例轉(zhuǎn)增股本只是財務(wù)上對股本進行調(diào)整,對股東并沒有帶來實質(zhì)性利好。

  一家公司是否高送轉(zhuǎn),主要看其每股未分配利潤和每股資本公積金是否較多。從公司目前已公布的信息來看,其分配方案主要是以公積金進行股本的轉(zhuǎn)增,而據(jù)一位投資人士表示,資本公積金是會計上的一個項目,將其轉(zhuǎn)增為股本本身并不牽涉到向投資者分紅的問題,只是在股本上進行調(diào)整,因此,投資者實際上并沒有從中獲利。

  從2010年三季報看,吉峰農(nóng)機的每股未分配利潤僅為0.55元,不算高,每股資本公積金為1.59元,相對較高。而2009年底,公司的每股資本公積金更是達到4元,這也是吉峰農(nóng)機連續(xù)兩年通過以資本公積金向股東高送轉(zhuǎn)的原因。

  “資本公積只能用來轉(zhuǎn)增股份,送股也一樣,實際就是把資產(chǎn)留在了公司,轉(zhuǎn)送后公司的實際凈資產(chǎn)沒有發(fā)生變化,如果是好公司分紅時,會大量派送現(xiàn)金分紅。”上述投資人士表示。

  與此同時,吉峰農(nóng)機高額的公積金并非源于公司利潤的快速增長,而是得益于其上市之后超募而來的資金。上市募資時,凡是每股超過1元的部分都將計入資本公積金項目,吉峰農(nóng)機上市時高達數(shù)億元的超募資金也使得公司資本公積金瞬間大幅增長。

  從2009年10月份上市,到2009年年底,吉峰農(nóng)機每股資本公積金就從2008年底的不足0.2元猛升至4元之上。為此,公司2010年已經(jīng)實施了一次資本公積金轉(zhuǎn)增股本,比例正是10轉(zhuǎn)10,公司此次再度進行高比例轉(zhuǎn)增股本。

  這意味著,吉峰農(nóng)機連續(xù)兩年均是依靠IPO得來的高額資本公積金進行轉(zhuǎn)增股。事實上,無論從其每股0.56元的未分配利潤看,還是從公司0.45元左右的每股收益看,都不足以支撐公司進行高比例分紅。

  9高管套現(xiàn)8000萬元

  高送轉(zhuǎn)消息公布的第二天,吉峰農(nóng)機股價在頭一天漲停的基礎(chǔ)上,再次大漲8.46%,但收盤后,深交所龍虎榜顯示,機構(gòu)繼續(xù)大舉賣出,當日5大賣出席位中的前3位均為機構(gòu)專用席位,累計賣出金額達5742萬元,而買入榜上全部是游資,前5大席位買入金額合計僅2642萬元。

  與此同時,吉峰農(nóng)機數(shù)名高管也在紛紛減持。深交所數(shù)據(jù)顯示,今年1月20日和1月21日,也就是高送轉(zhuǎn)方案公布一周后,公司董事、副總經(jīng)理鄭舸分別減持4.9萬股和2.7萬股,成交均價分別為33.52元和33.9元,兩天套現(xiàn)近256萬元。

  今年2月14日,吉峰農(nóng)機有三名高管進行減持。監(jiān)事黃曉麗配偶趙于毅以35.14元的成交均價減持3萬股,套現(xiàn)105萬元;副總經(jīng)理曾晨東以34.5元的成交均價減持15.8萬股,套現(xiàn)545萬元;監(jiān)事會主席陳德減持5萬股,套現(xiàn)176萬元。

  而高管**早的減持始于2010年11月1日,即首批創(chuàng)業(yè)板高管限售股解禁。當天第一個減持的是吉峰農(nóng)機董事長王新明的家屬王曉英,深交所數(shù)據(jù)顯示,當天王曉英減持30萬股,套現(xiàn)多達954萬元。此后王曉英又于去年12月20日進行一次減持。

  截至目前,吉峰農(nóng)共有6名高管和3名高管家屬拋售了公司股份,累計拋售約240萬股,套現(xiàn)7985萬元。其中,落袋超過千萬元的有四人,分別為副總經(jīng)理曾晨東套現(xiàn)1338萬元;董事賴寒套現(xiàn)1114萬元;監(jiān)事黃曉麗配偶趙于毅套現(xiàn)1033萬元;董事、副總經(jīng)理鄭舸套現(xiàn)1020萬元。

  值得注意的是,套現(xiàn)高管中,三人都來自吉峰農(nóng)機董事長兼實際控制人王新明的家族。趙于毅總共持有公司145.6萬股,而其妻是王新明的表妹,趙于毅擔任公司采銷中心副總經(jīng)理。王曉英是王新明的妹妹,王海名是王新明的弟弟,兩人都在吉峰農(nóng)機任職,王海名擔任公司第一大區(qū)總經(jīng)理助理,王曉英擔任廣安吉峰副總經(jīng)理。

  業(yè)績增長放緩

  對于高送轉(zhuǎn)的原因,吉峰農(nóng)機公告中稱,因2010年“積極進行全國性戰(zhàn)略擴張,營業(yè)規(guī)模與經(jīng)營效益整體呈持續(xù)增長的良好發(fā)展態(tài)勢,公司整體業(yè)績體現(xiàn)較為突出,伴隨公司規(guī)?;焖贁U張,2010年銷售收入繼續(xù)保持良好的增長勢頭,利潤收益亦獲得較好增長”。

  而公司預(yù)計2010年實現(xiàn)凈利潤在6530.5萬元至8037.54萬元之間,同比增幅30%至60%,似乎也印證了這種說法。但與往年相比,公司業(yè)績遜色不少,預(yù)計2010年每股收益在0.37元至0.45元之間,同比下滑幅度**高接近50%。

  數(shù)據(jù)顯示,2009年其業(yè)績增長并未因上市費用而受到影響,增幅超過80%??稍谏鲜幸荒甓嘀?,公司借助上市募資進行了大量投資,業(yè)績增速反不如此前,增速僅有30%至60%。

  與此同時,公司現(xiàn)金流量凈額也大幅下滑。2007年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額接近2000萬元,2008年約為-2000萬元,到2010年三季報,這項數(shù)據(jù)變成了-1.5億元。

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